Экспозиция на американский фондовый рынок выросла до уровня, за которым в прошлом следовало падение акций на 10%, предупредили стратеги Citigroup. Они советуют оптимистично настроенным инвесторам учитывать это, хотя и не рекомендуют напрямую выходить из акций: по их оценке, накопленная прибыль не столь велика, как раньше, что снижает риски, передает Bloomberg.

Детали

Длинные позиции по фьючерсам, привязанным к индексу широкого рынка S&P 500, достигли самого высокого уровня с середины 2023 года, написали стратеги Citigroup под руководством Криса Монтегю. Экспозиция на индекс, по их словам, выглядит «особенно растянутой», что увеличивает риск коррекции — падения минимум на 10%. Хотя аналитики не советуют инвесторам напрямую сокращать свои вложения, они обращают внимание на возросшие риски в случаях, когда уровень длинных позиций становится настолько высоким, пишет Bloomberg.

С августа по октябрь 2023 года индекс S&P 500 упал на 10% на фоне опасений о том, что Федеральная резервная система продолжит удерживать ставку на высоком уровне для борьбы с инфляцией, отмечает Bloomberg. Наибольшие потери тогда понесли крупнейшие технологические гиганты, усилив спад более широкого рынка, напоминает агентство.

Вместе с тем, по словам Монтегю, сейчас прибыльные позиции менее растянуты по сравнению с 2023 годом. Это «говорит о меньших объёмах капитала под риском и, следовательно, о меньшей мотивации закрывать позиции в случае отката рынка». Кроме того, инвесторы настроены более оптимистично в отношении макроэкономической ситуации, поскольку ФРС уже начала снижать ставку, а экономический рост остается устойчивым, отмечает Bloomberg.

Что c другими индексами

В Европе настроения смешанные, но общий тренд положительный, отмечает Citi. Доля коротких позиций в индекс Euro Stoxx 50 сократилась. Особенно популярными у инвесторов, судя по длинным позициям, остаются европейские банки, говорят аналитики инвестбанка. В Китае волна торговой активности, вызванная новыми мерами стимулирования, уже замедлилась. Экспозиция на индекс FTSE China A50 (50 акций класса А на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах) стала более нейтральной, а инвесторы в основной индекс Гонконгской биржи Hang Seng больше ориентированы на длинные позиции, по данным Citi. Причём количество открытых позиций в оба индекса уменьшилось (как длинных, так и коротких), поскольку инвесторы стремились снизить риски.

«Мы ожидаем дальнейшую волатильность по мере того, как будут сделаны новые заявления о мерах стимулирования [китайской экономики] или появятся признаки роста», — отметили стратеги Citi.