Замедление объясняется ожидаемым снижением фискального импульса и эффектом высокой базы 2024 года

Темп прироста реального ВВП составит 4% в 2025 году. Такой прогноз дают аналитики Центра исследований прикладной экономики (AERC) в «Макроэкономическом обзоре Казахстана», передает корреспондент центра деловой информации Kapital.kz.

«В сентябре текущего года потребительская инфляция в Казахстане продолжила снижение в годовом выражении, достигнув отметки 8,3%. В месячном выражении инфляция составила 0,4% по сравнению с 0,6% в августе 2024 года. Несмотря на траекторию снижения годовой инфляции, некоторые факторы вызывают беспокойство. Так, темпы роста цен на платные услуги остаются устойчиво высокими, в то время как темпы роста цен на непродовольственные товары остановили своё снижение в последние месяцы. Одновременно хронически высокие инфляционные ожидания и устойчивый рост денежных агрегатов представляют серьёзные риски для дальнейшего снижения инфляции», — указывается в обзоре.

Тем не менее AERC улучшает оценку потребительской инфляции в Казахстане и ожидает её на уровне 8,1% (г/г) в среднем за 2024 год. В июльском обзоре AERC прогнозировал инфляцию 2024 года на уровне 8,4%. Прогноз потребительской инфляции улучшен на фоне более низкой ожидаемой инфляция в России и более низких темпов прироста общего индекса цен ФАО в 2024 году. С учетом предпосылки по индексу ФАО и ожиданий по инфляции в России, потребительская инфляция ожидается на уровне 6,7% в 2025 году.

«Промышленная инфляция в Казахстане в среднем за 2024 год составит, согласно оценке, 3,1% (г/г). Прогноз промышленной инфляции понижен (в июле – 3,3% (г/г)) ввиду снижения предпосылки по цене на нефть марки Brent. Учитывая более низкие цены на нефть марки Brent в 2025 году по сравнению с 2024 годом, промышленная инфляция ожидается в 2025 году на уровне 2,4%. С учетом прогноза потребительской и промышленной инфляции, среднегодовой дефлятор ВВП в 2024 году составит 9,3%. Оценка на 2024 год снижена (в июльском обзоре – 9,5% (г/г). В 2025 году дефлятор ВВП ожидается на уровне 8%», — отмечается в исследовании.

Согласно AERC, в среднем за 2024 год расходы домашних хозяйств на конечное потребление вырастут на 5,9% (г/г). Прогноз по расходу домашних хозяйств на конечное потребление для 2024 года сохранен с июльского обзора. В 2025 году AERC ожидает рост расходов домашних хозяйств на конечное потребление на уровне 5,3%. Более медленный рост потребления домашних хозяйств в следующем году ожидается на фоне меньших темпов прироста номинальных денежных доходов.

«С учетом динамики вышеперечисленных переменных, реальный ВВП Казахстана вырастет в 2024 году на 4,6% (г/г). Оценка пересмотрена вверх по сравнению с июлем (в июле – 4,0% (г/г) в связи с существенным увеличением фискального импульса со стороны государства. Также рост прогноза ВВП связан с существенным понижением прогноза по импорту (снижение импорта приводит к росту ВВП). Согласно AERC, темп прироста реального ВВП составит 4,0% в 2025 году. Замедление по сравнению с 2024 годом объясняется ожидаемым снижением фискального импульса и эффектом высокой базы 2024 года», — считают аналитики центра.