Европейский центробанк понизил три свои важнейшие ставки на сентябрьском заседании, продолжив цикл смягчения денежной политики после паузы в июле. Одновременно регулятор немного увеличил прогноз по базовой инфляции. Восстановление экономики еврозоны сталкивается с проблемами, и более мягкая монетарная политика не поможет быстро с ними справиться, заявила президент ЕЦБ Кристин Лагард. Она не дала прогноз по дальнейшему снижению ставок, из-за чего европейские акции растеряли свой рост.

Детали

Депозитная ставка ЕЦБ уменьшилась на 25 базисных пунктов и теперь составляет 3,5%, следует из сообщения регулятора. Ставка по основным операциям рефинансирования опустилась до 3,65%, а ставка по маржинальным кредитам — до 3,9%. Новые значения вступят в силу с 18 сентября.

ЕЦБ счел возможным понизить ставки с учетом динамики базовой инфляции (которая не включает волатильные цены на еду и энергию) и трансмиссии денежно-кредитной политики (её влияния на экономику в целом), заявил регулятор. По его мнению, рост цен в еврозоне сейчас в целом соответствует ожиданиям и подтверждает прогноз ЕЦБ. Этот прогноз остался неизменным в сравнении с тем, что был сделан в июне: инфляция составит в среднем 2,5% в 2024 году, 2,2% в 2025-м и 1,9% в 2026-м. В августе инфляция в еврозоне замедлилась до 2,2% в годовом выражении после 2,6% в июле.

Прогнозы понижены

ЕЦБ немного ухудшил ожидания по базовой инфляции из-за более высоких, чем ожидалось, темпов роста цен в сфере услуг. Тем не менее, прогноз регулятора по-прежнему предполагает снижение показателя с 2,9% в этом году до 2,3% в 2025-м и 2% в 2026-м. Сейчас внутренняя инфляция в еврозоне остается высокой из-за того, что зарплаты продолжают расти ускоренными темпами, но давление со стороны стоимости труда смягчается, а прибыль организаций частично снижает влияние более высоких зарплат на инфляцию, заявил ЕЦБ. Он отметил, что готов сохранять кредитно-денежную политику достаточно ограничительной так долго, как будет необходимо для уменьшения инфляции до целевых 2%.

ЕЦБ также немного понизил прогноз по росту ВВП еврозоны: в 2024 году с 0,9% до 0,8%, в 2025 — до 1,3% с 1,4%, в 2026 — до 1,5% с 1,6%. Сокращение ставок вряд ли немедленно поможет экономике еврозоны, испытывающей сложности: последствия таких решений всегда проявляются с задержкой, заявила на пресс-конференции президент ЕЦБ Кристин Лагард. Восстановление ВВП стран региона сталкивается с некоторыми проблемами, но постепенный эффект от смягчения политики должен поддержать потребление и инвестиции, надеется она.

Что это значит для рынка

Акции европейских компаний немного растеряли темпы роста 12 сентября из-за того, что ЕЦБ не дал определенного прогноза по ключевым ставкам, написал Bloomberg. Лагард воздержалась от каких-либо обещаний по поводу октябрьского заседания регулятора, отметив, что решения будут принимать на основе данных. Едва ли позиция ЕЦБ изменится за следующие шесть недель, предположил Bloomberg.

Контекст

Европейский центробанк в июне понизил все три ставки — впервые за пять лет. Регулятор отметил тогда снижение инфляции, что позволило ему смягчить политику. Но на следующем заседании в июле он оставил ставки без изменений. Лагард тогда заявила, что экономика еврозоны росла во втором квартале медленнее, чем в первом, и рост инвестиций тоже был небольшим из-за «повышенной неопределенности».

Сентябрьское снижение ставки ЕЦБ произошло менее чем за неделю до заседания Федеральной резервной системы США (17–18 сентября), на котором, как ожидается, американский регулятор тоже начнёт уменьшать ставки, отметил Bloomberg. Через день после решения ФРС, 19 сентября, состоится заседание Банка Англии — он понизил ставки один раз в этом году.