Российская экономика оказалась близка к состоянию стагфляции — ситуации, когда рост цен сочетается со слабой экономической динамикой. По оценке аналитиков центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), годовая инфляция в начале марта держится около 5,7%, при этом деловая активность и инвестиции остаются слабыми. Об этом пишут «Известия».

Согласно обзору ЦМАКП, после краткого ускорения инфляции в январе рост цен начал постепенно замедляться. Тогда удорожание товаров было связано с переносом НДС и повышением части тарифов. По оценке минэкономразвития РФ, к началу марта годовой показатель инфляции составил около 5,7%.

Сдерживать рост цен помогают слабый потребительский спрос и укрепление рубля, уточняет СМИ. Сильная валюта снижает доходы бюджета и экспортеров, однако одновременно уменьшает стоимость импортных товаров. В обзоре также отмечается новый виток снижения цен на рынках промышленной продукции, что связано с санкционными скидками и трудностями со сбытом.

Экономическая динамика при этом остается слабой. По данным минэкономразвития России, в январе 2026 года ВВП сократился на 2,1% в годовом выражении после роста на 1,9% в декабре. В конце 2025 года экономика временно ускорилась из-за всплеска спроса перед повышением утильсбора и НДС, однако данный эффект оказался краткосрочным.

В Банке России считают сценарий стагфляции маловероятным и ожидают постепенного снижения инфляции до целевого уровня 4% во второй половине 2026 года. По прогнозу регулятора, рост ВВП в этом году может составить 0,5–1,5%, а затем ускориться до 1,5–2,5% ежегодно. При этом часть экспертов, включая аналитиков, указывает, что высокая ключевая ставка и слабая инвестиционная активность продолжают сдерживать деловую деятельность.

Три сценария для 2026 года: как поведет себя экономика России?

Напомним, экономисты рассматривают риск стагфляции как один из возможных сценариев развития экономики в этом году. Исполнительный директор УК «Альфа-Капитал» в Казани Резеда Янайт отмечала, что он может реализоваться при сочетании высокой инфляции и падения ВВП. Такая ситуация возможна, если высокая ключевая ставка продолжит охлаждать экономическую активность, а рост цен сохранится. В этом случае борьба с инфляцией может ещё сильнее замедлить экономику.