Недоверие к политике Центробанка России вызвано тем, что процесс постепенного выхода экономики РФ из «сильного перегрева» может показаться «непривычным» — бизнес опасается, что это, наоборот, приведет к спаду. Такое мнение в интервью «Ведомостям» озвучил зампред Банка России Алексей Заботкин.

Алексей Заботкин

«Сейчас впервые экономика выходит из состояния сильного перегрева внутреннего спроса при рекордно низкой безработице — и делает это без подобной резкой остановки, а постепенно и плавно. Вероятно, и бизнесу, и многим экономистам этот процесс кажется непривычным, и возникают опасения, что такая динамика может привести к экономическому спаду», — сказал он.

Однако при правильно выстроенной денежно-кредитной политике (ДКП) и адекватной траектории ключевой ставки результатом должен стать период более умеренных темпов роста в течение двух лет, уверен Заботкин. Инфляция должна стабилизироваться на низком уровне, а ВВП войдет в повышательный тренд.

Регулятор считает текущую ДКП адекватной. По его словам, при избыточном давлении наблюдались бы резкий спад ВВП, рост безработицы и инфляция ниже целевого уровня. Однако текущие показатели свидетельствуют о том, что экономика не ушла ниже своего потенциала.

«Поэтому мы считаем, что проводимая ДКП соответствует текущим обстоятельствам, включая сохраняющийся высокий объём государственного спроса», — резюмировал Заботкин.

На прошлой неделе миллиардер Роман Троценко заявил, что Россия повторила американский «шок Волкера» (тогда ключевая ставка в 10% держалась 18 месяцев), но по ошибке. Бенефициар корпорации AEON назвал политику высоких ставок ЦБ «капканом Заботкина». Зампред ЦБ Заботкин в свою очередь защитил позицию регулятора: по его словам, высокая инфляция бьёт по издержкам бизнеса сильнее, чем высокая реальная ключевая ставка. «Два года пожить при высокой реальной процентной ставке» — меньшее зло, считает он.

В конце апреля ЦБ опустил ключевую ставку до 14,5%. До этого регулятор дважды уходил в зону выше 20%: впервые — в феврале 2022 года, когда ставку подняли с 9,5 до 20%, где она продержалась чуть больше месяца, после чего пошла вниз. Второй раз — в октябре 2024-го, когда показатель достиг 21%. В общей сложности ставка находилась выше 20% более 7 месяцев, вплоть до 8 июня 2025 года.