Риск возникновения очередной экономической рецессии действительно существует. Об этом LS рассказал заместитель директора департамента торговых идей Halyk Finance Александр Шмыров.

Согласно его анализу, текущая экономическая ситуация в США серьёзно зависит от новых ограничительных пошлин, введенных администрацией президента Дональда Трампа. Повышение эффективной тарифной ставки до 20-25% (без учета ситуации с Китаем, у которых уже 145%), её возможное сохранение на высоком уровне создают дополнительное инфляционное давление и замедляют экономическую активность.

А. Шмыров считает, что подобный высокий уровень заградительных ограничений не способен долго удерживаться по нескольким причинам:

– такое поведение соответствует стратегии Д. Трампа, направленной на установление завышенных целей на переговорах, или "I am very high, and then I just keep pushing and pushing and pushing".

– принятие таких мер негативно сказывается на доверии как элит (стоит вспомнить количество миллиардеров, которые присутствовали на его инаугурации), так и электората.

При этом собеседник отметил, что система "сдержек и противовесов" в США, несмотря на существующие ограничения, теоретически может повлиять на отмену или корректировку данных мер через судебные обжалования или принятие новых законодательных актов Конгрессом.

"Сценарный анализ предполагает вероятность рецессии в 30%, если тарифная политика будет продолжена или ужесточена и появятся ответные меры со стороны торговых партнёров. Тогда экономика может перейти от стадии замедления к технической рецессии уже к концу 2025 года. Однако наш базовый сценарий заключается в том, что её удастся избежать, хотя в конце квартала текущего года темпы роста экономики США могут оказаться околонулевыми", – прогнозируют в Halyk Finance.

А. Шмыров проанализировал, к чему это может привести. Он считает, что в случае реализации негативного сценария последствия могут быть весьма ощутимыми.

Во-первых, снижение деловой активности. Рост издержек из-за тарифов будет сдерживать инвестиции и производство. Компании могут начать сокращать персонал, что повысит уровень безработицы.

Во-вторых, инфляционное давление. Удорожание импортных товаров усилит инфляцию, особенно в потребительском секторе.

В-третьих, снижение потребительского спроса. Рост цен и неопределенность на рынке труда приведут к дальнейшему снижению уверенности домохозяйств и стремлению к экономии, что дополнительно ослабит внутренний спрос.

В-четвертых, коррекция на фондовых рынках. В условиях замедления экономики и снижения корпоративных прибылей вероятна серьёзная просадка котировок, особенно в чувствительных к глобальной торговле секторах – таких как технологии, промышленность и потребительские товары.

"При этом следует отметить, что мы не относим данный негативный сценарий к базовому. Риски есть, но основное предположение остается сдержанно оптимистичным", – резюмировал А. Шмыров.

Напомним, что на этой неделе Д. Трамп неоднократно повышал таможенные пошлины в отношении КНР, так же, как и Китай в ответ.