Halyk Finance прогнозирует укрепление тенге до 505 за доллар. Аналитики считают, что Нацбанк и квазигоссектор, продавая валюту на рынке, смогут стабилизировать курс нацвалюты.

Нацбанк планирует в декабре продать из Нацфонда $800-900 млн, а квазигоссектор будет обязан реализовать 50% своей валютной выручки, что, по подсчетам Нацбанка, составит $500 млн.

Прогноз на курс доллара в 2025 году Halyk Finance представят в январе или феврале, после инаугурации избранного президента США Дональда Трампа. По мнению аналитиков, тенге может серьёзно обесцениться в случае, если цены на нефть закрепятся на уровне $60 за баррель марки Brent в результате действия администрации Трампа.

«По нашему мнению, именно ослабление рубля к доллару в России из-за новых санкций вызвало ажиотажный спрос на доллары на валютной бирже в Казахстане, поскольку у населения и бизнеса до сих сохраняется мнение о высокой зависимости курса тенге к доллару от рубля к доллару», – отметил советник председателя правления Halyk Finance Мурат Темирханов.

Эксперт добавил, что импорт из России составляет 29% всего объёма импорта Казахстана. Из-за такой значительной доли курс тенге реагирует на резкие изменения курса рубля.

«Однако доля рублевых расчетов во всех внешнеторговых (импортных и экспортных) операциях Казахстана сравнительно небольшая, и такая реакция курса тенге на изменения курса рубля в России тоже должна быть относительно небольшой», – полагает Темирханов.

По мнению аналитиков Halyk Finance, курс доллара на уровне 525 тенге не соответствует фундаментальным факторам, и на самом деле должен быть в районе 505. Как подчеркнул Темирханов, ажиотажный спрос на доллары в конце ноября и в начале декабря свидетельствует о том, что бизнес и население не доверяют тенге, так как не понимают, как формируется курс нацвалюты.

Эксперт объяснил, что курс тенге в начале года на уровне 440-450 тенге был переукрепленным, и на деле не мог быть таким. Причина кроется в том, что в первой половине года Нацбанк использовал практически все трансферты из Нацфонда, запланированные на год. Такая слабая бюджетная дисциплина привела к низким ценам на доллар. Позже, когда Нацбанк начал уменьшать трансферты из Нацфонда к концу года, тенге начал слабеть.

Темирханов считает, что Нацбанку надо было закупать избыточные доллары в первой половине 2024 года, чтобы избежать слишком сильного тенге. В последующем регулятор мог использовать данные резервы для продажи валюты во времена дефицита предложения.

Другая проблема, по мнению эксперта, заключается в неравномерности интервенций. Так, 28 ноября на бирже наблюдался аномальный спрос при малом объёме предложения, в итоге доллар начал торговаться по 519 тенге. Однако Нацбанк не спешил в начале сессии проводить валютные интервенции, чтобы снизить возможную панику. Регулятор вмешался только во второй половине дня, приведя курс доллара к 512 тенге. То же самое происходило на бирже и 2 декабря.

«Мы считаем, что в период, пока не сформируется развитый фондовый и валютный рынок, необходимо рассмотреть возможность «управляемого плавающего курса», чтобы устранять резкие отклонения курса тенге от фундаментальных факторов и заякорить курсовые ожидания», – отметил Темирханов.

В Halyk Finance добавили, что укрепление тенге к рублю на уровне 4 тенге за рубль не окажет сильного негативного влияния на экономику Казахстана.

«Слабый рубль даёт возможность увеличить экспорт из России в Казахстан, однако одновременно в России резко выросла инфляция, и возросшие рублевые цены будут компенсировать ослабление рубля к тенге. Также существуют и другие ограничения роста импорта из России», – пояснили аналитики.

На момент публикации доллар торговался на бирже KASE по цене 522,9 тенге.